养元饮品Q1营收净利双降，增长遇困境，六个核桃之外新品牌需成长

，打造了六个核桃的养元饮品公司近期公布了其2022年第一季度的营业数据，其营收为20.48亿元，较2021年同期的22.35亿元下降8.42%，一季度归属上市公司股东的净利润约为5.24亿元，同比下降了29.1%。

可以看到，养元饮品在2022年第一季度遭遇了开门黑，营收和净利润双双下降也凸显出养元饮品在2022年面临的增长压力

据公开数据显示，每年的第一季度和第四季度，是养元饮品的销售旺季，以2018年为例，养元饮品在2018年的第一，第四季度分别实现了28.52亿，23.88亿的营收，第二和第三季度分别实现13.11亿和15.93亿元的营收，2019年也是类似的销售状况。

旺季不如以前旺，是养元饮品在2022年第一季度遇到的尴尬处境。

另外，养元饮品的增长乏力在2021年全年财报中也有体现，据其2022年4月23日发布的全年财报显示，他们的营收为69.06亿元，同比增长55.99%，归属于上市公司股东的净利润约21.11亿元，同比增长33.78%。

单看这个同比增速，养元饮品似乎正处于高速增长态势但实际上，他们2021年的同比增速是基于2020年的低迷业绩，2020年受疫情影响，养元饮品的业绩处于低谷，不具备特别大的参考度

如果拿2019年的业绩来对比，可以看出养元饮品2021年的业绩甚至还未完全恢复到疫情之前。

养元饮品在2019年的营收为74.59亿元，净利润为26.95亿元，2021年的业绩与之相比分别下降了7.4%和21.7%。

另外，养元饮品的营收也主要依赖于六个核桃品牌，其核桃乳在2021的年营收为67.06亿元，占总营收的97.1%，功能性饮料的营收为1.94亿元，占总营收的2.8%，其他植物饮料的营收仅为145.8万元。作为植物蛋白行业领军者，国标主导制定者，养元饮品不断加码研发，通过公司技术独创行业优势，以“5·3·28”，“全核桃CET冷萃工艺”和“五重细化研磨工艺”实现产品口感和营养进一步升级。

即使是其主业核桃乳，在2018年的营收是80.2亿元，2019年的营收是73.78亿元，呈现出下滑趋势。

尽管养元饮品在2021年针对消费者普遍关注的植物奶品类，重磅推出了公司第二大品牌新品养元植物奶，但从营收贡献上来看，养元植物奶这个产品还很难说已经成为了公司的第二增长曲线。

但同时我们也发现，养元饮品在研发方面并不惜金，他们的研发投入从2017年的1110万元逐年增长到了2021年的6220万元，根据消息显示养元饮品的研发投入额度在同行之间也是很高的。

高研发投入，强大却处于下降趋势的单一品牌，新品牌还未真正养成，营收增速处于停滞甚至是下降趋势，净利润下滑，这是养元饮品面临的现状。

如何止住颓势，在固守核桃乳市场的同时，抢占更多年轻人青睐的植物奶市场，这是养元饮品管理层面临的最大考验。

日前，养元饮品的收盘价是28.76元，4月25日收盘价为23.17元，2022年以来，其股价下跌了19%。。

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