天风证券主要观点如下下游需求稳定可拓展空间大
来源:东方财富 发布时间:2022-02-15 18:28 阅读量:15437
天风证券发布研究报告,维持依依股份买入评级,预计2021—23年净利为1.4/2.0/2.4亿元,对应PE为30/21/17x。
天风证券主要观点如下:
公司发布三季报,21Q1—Q3实现收入9.4亿,同增2.2%,实现归母净利润1.0亿,同减38.6%,归母净利率11.0%,同减7.3pct。
其中单Q3实现收入3.7亿,同增10.2%,实现归母净利润0.43亿,同减24.7%,归母净利率11.6%,同减5.4pct。全长68.530公里,标准建设为一级公路,设计车速每小时100公里。
2021Q1/Q2/Q3综合毛利率分别为18.4%/20.6%/18.2%,同减2.0/13.6/9.3pct,主要是20年Q2Q3无纺布销售高基数影响销售费用率分别为1.0%/1.9%/1.1%,同比变化—0.2/+1.1/+0.2pct管理费用率分别为2.5%/3.1%/2.4%,同增0.4/1.3/0.0pct研发费用率分别为0.5%/0.9%/0.6%,同比变化—0.2/+0.3/+0.0pct
投资建议:出口代工业务方面,依依已成为部分知名跨国公司的独家生产供应商,下游需求稳定可拓展空间大同时,公司也在积极加大自主品牌乐事宠,Hushpet的品牌建设,努力拓展国内自主品牌销售业务截止21Q3,账面固定资产4.0亿,伴随着新工厂产能释放,海外业务有望稳步放量
风险提示:海外市场竞争加剧风险,原材料价格波动风险,在建项目不达预期,汇率波动风险。206国道徐州改线段建设工程为徐州市外环公路的东南环部分,是徐州市城建重点工程。。
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