年内券商配股募资总额已达423亿元规模已超去年全年

这一年，券商补血热情高涨。

今年以来，中信证券，东方证券，财通证券等3家证券公司成功实施配股，分别融资224亿元，127亿元，72亿元，总金额423亿元此外，兴业证券的配股申请获得证监会核准，募资规模拟不超过140亿元资料显示，2021年，东吴证券，红塔证券，华安证券等三家证券公司成功实施配股，共募集资金200亿元招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，截至目前，成功实施配股的券商募集资金总额已超过去年全年，可见券商对配股的热情较高

配股热情高涨。

AVIC证券首席经济学家董仲云对《证券日报》记者表示，证券公司通过配股补充资本金，发展资本中介等业务。

董中云进一步分析认为，证券公司配股火爆的原因主要有两个:最近几年来证券公司业务转型，信贷，自营等重资本业务占比持续提升业务规模和盈利能力高度依赖资本，需要不断补充资本供给同时，与增发，可转债等其他融资方式相比，配股相对门槛更低，审核难度更低，速度更快，价格相对可控，此外，在整体疲软的市场环境下，通过配股筹集的金额更高

董仲云表示，2020年2月，证监会发布再融资新规，提高了再融资的便利性和制度包容性加上随后的小牛市，2020年券商定增热情较高，8家券商通过定增融资，但2021年以来，券商行情走弱，机构参与定增的热情减弱，通过定增募集的资金也大幅缩水相比之下，配股反而可以筹集更多资金

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，当前监管层提出发挥市场内在稳定机制的作用，鼓励公募基金和证券公司以自有资金认购其资管产品在合法有序扩大资本实力的背景下，证券公司的再融资速度不断加快，配股方式成为其扩大资本实力，稳定市场的重要措施，不仅提高了融资效率，还可以保证股权结构的稳定，不断提高证券业务的竞争力所以，做大，做强，做优意味着增加资本实力，配股可以在一定程度上解决这个问题

从今年成功实施配股的中信证券，东方证券，财通证券的情况来看，配股折价率分别为43.85%，8.24%，19.81%，认购率分别为97.17%，89.96%，97.96%。

谈到配股融资对券商的好处，李湛认为主要有三个方面第一，行业环境在改善从政策面来看，注册制改革的预期以及保险资金，收益互换新规，降低股票交易过户费等一系列政策，激发了市场的活力二是操作方便，成功率高年内，已实施配股的三家证券公司的认购率均远高于70%的下限第三，配股制度适用于证券公司配股融资的模式更适合希望维持大股东持股比例的券商同时，配股也有助于券商增强相对竞争优势，扩大市场份额，保持领先地位，财务风险较小

理性看待券商配股融资

在刘向东看来，在监管部门的鼓励下，券商利用配股扩大资本实力是依法有序的比如大股东承诺认购配股，券商对配股的积极性也会提高，因为大股东增加配股相当于在保持股权结构稳定的同时增加了资本实力，同时也有利于增强盈利能力和抗风险能力

可是，李湛认为，配股融资对证券公司也有一定的不利之处他举例说，第一，股权稀释配股会在短期内稀释净资产收益率二是资金成本高理论上，配股融资成本要考虑公司的分红水平，股权融资的资金成本高于债务融资第三，有业绩压力融资后股本大增，投资项目效益短期内难以维持相应增速第四，股价波动由于配股折价，除权后价格会下跌

对于投资者来说，如果不参与配股，除权后市值会直接缩水，所以大部分投资者会选择参与配股董仲云表示，短期来看，配股摊薄业绩，打压公司估值尤其是在市场疲软的时候，很容易造成股东抛售，导致股价下跌但从中长期来看，证券公司配股募集的资金大部分用于扩大经营或发展新业务，有助于公司提升竞争力和盈利能力以中信证券为例，配股募集资金用于资本中介业务，增加对子公司投资，加强信息系统建设等，有利于公司解决资金瓶颈，发挥机构业务优势，稳固领先地位

李湛表示，在配股后的短期股价压制因素被市场充分消化后，股价将普遍反弹接受配股的投资者看好市场和个股，更愿意长期持有

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