非金属建材周报：部分区域管控解除需求表现仍然平平

一季度经济数据出炉，基建投资保持提速根据国家统计局最新数据，今年一季度广义基建投资完成额同比增长10.5%，环比1—2 月提高1.9 个百分点，其中3 月单月基建投资同比增长11.8%，环比提高3.2 个百分点，在稳增长政策推进之下，资金逐步到位并开始向实物工作量进行传导房地产数据仍然表现相对低迷，1—3 月房地产发开发投资额同比增长0.7%，增速环比回落3 个百分点，商品房销售面积累计下降13.8%，降幅环比扩大4.2 个百分点，房屋新开工面积累计同比下降17.5%，降幅环比扩大5.3 个百分点，房屋竣工面积累计同比下降11.5%，降幅环比扩大1.7 个百分点 水泥产量降幅收窄，需求逐步恢复今年Q1 水泥累计产量3.87 亿吨，为最近几年来同期较低水平，同比下降12.1%，降幅环比较1—2 月收窄5.7 个百分点，其中3 月份单月水泥产量1.87 亿吨，同比下降5.6%，伴随着稳增长政策的逐步落地，水泥需求逐步恢复，尽管3 月份多地疫情复发，且上年基数较高，单月水泥产量有所下降，但仍保持18 年以来同期次高水平，预计后期伴随着疫情得到有效管控以及各地重大项目的加快推进，需求有望加速集中释放 疫情影响需求恢复节奏，关注低估值优质龙头目前行业需求仍在恢复阶段，但最新数据显示，恢复节奏整体偏慢，这会强化市场需求越差，政策越需要进一步加码的博弈预期，此外，近期央行，发改委等均不断出台相关措施，加速稳增长发力，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，建议关注基建，地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种，短期把握水泥，地产链建材的窗口期投资机会当前时点各子行业跟踪及投资建议如下: 水泥:本周全国水泥市场需求表现仍然疲软，但伴随着部分地区为缓解供需压力，执行错峰生产，库存持续上升的压力略有缓解，各区域价格呈现震荡调整走势截至4 月22 日，全国P.O42.5 高标水泥平均价为509.83 元/吨，环比上涨0.29%，库容比为66.38%，环比下降0.81 个百分点短期来看，稳增长背景下，各地重大项目保持推进，短期建议保持关注疫情管控政策和成本端变化，推荐海螺水泥，上峰水泥，万年青，华新水泥，塔牌集团，冀东水泥，天山股份，祁连山，宁夏建材， 玻璃:受益于本周华北，华东区域部分限制解除，下游加工厂开工率上升并出现一定补货行为，全国整体需求仍表现一般根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价2053.22 元/吨，环比上涨0.33%，重点省份生产企业库存为4946 万重箱，环比增加170 万重箱短期建议关注管控情况和新增订单情况，中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团，南玻A 其他建材:①玻纤:本周粗纱市场报价以稳为主，电子纱市场近期价格趋稳，下游按需补货，短期或趋稳运行，中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技，②其他建材:地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王，坚朗五金，科顺股份，兔宝宝

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