增量工具相机抉择财政政策值得期待

今年以来，积极财政政策提前发力，退税延期加快，专项债券发行加快，为稳定经济提供了重要助力展望下半年，积极财政将如何更加积极，是否有足够的财政空间，有哪些增量政策值得期待接受中国证券报记者采访的专家认为，保持积极，相机决策是下半年财政政策的主要特征必要时，有关部门应考虑采用其他方式补充财政资金

政策不会变弱。

上半年，积极的财政政策得到推进比如退税方面，股票退税范围从6个行业扩大到13个行业，中大型企业集中退税时间提前到6月份专项债务方面，去年12月份发行的1.46万亿元专项债务提前审批完成后，今年剩余额度要求在6月底前基本发行完毕

上半年积极的财政政策在下半年是否会有所减弱专家认为，财政政策将保持积极

国务院发展研究中心宏观经济研究部副主任冯表示，全年财政政策将遵循去年中央经济工作会议和今年两会确定的宏观经济政策基调，即积极的财政政策要提高效率，要精准，要可持续这意味着积极的财政政策在下半年仍将保持积极

"可以肯定的是，财政政策将围绕两个方面进一步发展."冯表示，一是密切关注退税延期后服务业的复苏情况，后期根据需要进一步调整政策，二是密切关注专项债项目的实际工作量，尽快形成有效投资，并根据情况分析专项债的适用范围扩大到哪些领域。

国家经济战略研究院金融研究室主任何代新认为，下半年积极的财政政策将集中在两个方面一是用好已经发行的专项债券，真正用于稳定投资，二是继续实施税费综合支持政策，注重实效，让企业真正减负

摩根士丹利证券首席经济学家张军表示，上半年发债和减税的力度都很大下半年可能主要以落实财政政策为主，加大支出，努力提高资金使用效率，促使基建投资加速上行

及时补充财政资源

在积极财政政策的情况下，财政平衡压力加大财政部数据显示，1—4月，全国一般公共预算收入同比下降4.8%，全国政府性基金预算收入同比下降27.6%同期，财政支出增加，全国一般公共预算支出和全国政府性基金支出分别增长5.9%和35.2%

"今年财政支出的压力引起了关注."何说，对此，一方面要加强财力统筹，整合各方面资金稳增长，保就业，另一方面，要继续注重财政资金的使用效率，把每一笔钱都花在该花的地方，发挥应有的作用。

今年以来，财政通过盘活存量资产和增加国有企业利润来补充资金其中，人民银行每年上缴的利润将超过1.1万亿元财政部副部长徐洪才此前表示，截至4月底，全国国库余额4.94万亿元，同比增长9.6%

对于下半年是否需要其他方式来弥补财政资金缺口，冯认为，如果有必要，也可以考虑其他方式关键要看形势发展的必要性和紧迫性密切跟踪宏观经济运行，加强前瞻性研判

在中泰证券首席固定收益分析师周岳看来，由于政府性基金预算是以收入固定的，如果仅考虑常态化核酸检测带来的支出负担和一般公共预算的歉收压力，从财政平衡的角度来看，调整预算赤字比例或发行特别国债的可能性并不高当然，从稳增长的角度来看，推出增量政策工具是必要的，也是可能的

增量策略相机力

下半年是否有可能在保持积极基调的同时，仍有财力空间推出增量政策下半年我们还是会根据经济运行的状态相机抉择，适时出台相关政策冯建议，要特别关注上半年的经济数据，政策可能据此判断

冯认为，目前来看，下半年经济仍受疫情，俄乌冲突，美联储加息等因素影响目前还不确定这些方面对经济的影响有多大，在什么时间点如果外部因素对国内经济的影响特别明显，或者疫情反复，就会加强财政政策她说

张军认为，鉴于当前经济下行压力较大，企业和居民加杠杆意愿不足，政府应该继续加杠杆下半年一方面可能会考虑发行专项国债，另一方面可能会提前释放一些明年的专项债务额度在专项国债的使用方面，与2020年主要侧重于抗疫不同，这次应该侧重于就业和民生资金主要用于扶持中小民营企业和个体工商户，以及生活困难家庭他说

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