是日本科技巨头为解决多元化折让采取的激进的行动之一

北京时间 11 月 12 日晚间消息，据报道，东芝公司今日宣布，作为提高股东价值努力的一部分，将把公司分拆成三家独立的公司。

具体而言，将把公司核心运营部分分拆成两家新的上市公司，一家专注于基础设施服务，另一家专注于科技设备东芝表示，新的基础设施部门将包括其能源系统和解决方案部门，数字解决方案和电池业务等，而新的设备公司将包括电子设备，半导体制造设备和大容量硬盘驱动器等

东芝预计，基础设施业务在 2021 财年的营收将达到 2.09 万亿日元，而设备公司的营收将达到 8700 亿日元。

此外，第三家公司将持有东芝所拥有的内存芯片厂商 Kioxia Holdings 和东芝科技公司的股份东芝持有 Kioxia Holdings 40.6% 的股权东芝表示，计划在 2023 财年下半年完成此次分拆

向股东回馈 1000 亿日元

另外，东芝还计划在未来两年内向股东回报 1000 亿日元东芝称，计划将所持 Kioxia Holdings 的股份货币化，并将净收益全额返还给股东

东芝 CEO 纲川智对此表示:在我们 140 多年的历史中，东芝不断发展，走在了时代的前列今天的决定也没什么不同为了加强我们的市场竞争力，每一项业务现在都需要更大的灵活性，来应对市场机遇和挑战

纲川智在新闻发布会上还称，东芝支持 Kioxia Holdings 的 IPO计划，而不是被外国买家收购但是，Kioxia Holdings 的最终命运还是要由其股东贝恩资本来决定

日本标杆企业的沦落

东芝可以说是日本的标志性企业，但多年来一直深陷争议之中，至少可追溯到 2015 年当时，东芝因财务丑闻而支付了日本有史以来最大的一笔罚金随后，因进军核能业务而被迫减记 63 亿美元，并出售其核心的内存芯片业务

伴随着亏损的不断加剧，以 Effissimo Capital Management 为首的激进投资者开始向东芝施压，要求改组董事会去年，东芝在年度股东大会上击退了这些激进投资者但后来的一项独立调查发现，东芝管理层利用政府盟友，与公职人员携手影响了投票结果

一直以来，东芝备受所谓的多元化折让的不利影响，即市场倾向于以低于其部分总和的价格，对一组多元化企业和资产进行估价而此次分拆成三家独立的公司，也是日本科技巨头为解决多元化折让而采取的最激进的行动之一

东芝 CEO 纲川智在新闻发布会上表示:我们只看到了光明的未来，我们将做出前瞻性的努力，为所有利益相关者和社会带来更多价值。目前，集团业务分为日本优衣库事业部，海外优衣库事业部，GU(卓越)事业部和全球品牌事业部。具体来看，在日本优衣库事业部，日本迅销2021财年累计营收8426亿日元(较上年增长4%)，营业利润总额1232亿日元(同比增长17%)。。

投资者的质疑

一些投资者并不确信，此次分拆将为东芝股东创造更多价值。

日本证券公司 Okasan Securities 的首席战略官 Fumio Matsumoto 称:如果一项极具竞争力的业务的估值，受到了其他业务的阻碍，则分拆是有意义的。

但是，如果没有这样的业务，分拆的结果只会产生三家平淡无奇的中型企业。海外优衣库业务板块方面，2021财年累计营收总额为9301亿日元(较上年增长10.2%)，营业利润总额为1112亿日元(同比增长124%)。

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