这位江西人炒股血亏！回归老本行卖水果，年入百亿，如今要IPO了

这家国内水果零售商上市的靴子终于落地了

这家国内水果零售商上市的靴子终于落地了。

招股书显示，公司计划将本次上市募集资金用于改善和加强公司运营和供应链体系，用于升级公司的信息技术系统和基础设施，用于偿还以下部分或全部计息银行贷款，营运资金和一般公司用途。

最近几年来，百果园上市的消息屡见报端2020年6月，百果园向证监会国际部提交《境外首次公开发行股票批文》，拟在境外上市，但次年有消息称将放弃港股转投a股市场

那么，作为一家水果零售商，百果园是如何做到拥有5300多家门店并冲刺上市的呢港股投资者入股值得吗每日IPO向读者公布

这位创始人开始了他的老本行

百果园创始人余慧勇，1968年出生于江西德兴，曾就读于江西农业大学园艺专业坊间资料显示，由于他在井冈山实习期间推广食用菌的巨大成绩，得到了江西省农科院一位领导的高度赞赏和重视大学毕业后，他被专门分配到江西省农科院从事食用菌的研发工作短短一年，他当上了一家食用菌厂的厂长，赚了20万元，作为他人生的第一桶金

有了这笔钱，余慧勇在上世纪90年代初南下深圳开始炒股，但不到一年就亏了一半几经周折，他还是选择留在深圳干他的老本行——加入一家食品公司做分销经理在此期间，余慧勇到山东下订单，以相对较低的价格将国产红富士批发到深圳，送货上门，并在深圳设立了几家直销点

也是在这次经历中，余慧勇看到了国内水果连锁品牌的商机。

2001年，余慧勇等人在百果园的前身深圳成立了深圳百果园实业发展有限公司，并于2002年开设了第一家线下百果园店当时水果的连锁零售并不乐观，销往市场的水果质量无法保证两年时间，百果园通过加盟扩张到70多家门店，但一直处于亏损状态

为了保证所有门店提供稳定优质的水果，余慧勇决定努力供货随后，百果园成立了水果供应链管理公司，不仅负责水果的统一采购，还直接参与水果的生产2015年，百果园收购了当时北京最大的水果连锁零售商果多美，并于次年收购了水果电商易米鲜，完成线上线下的全面布局，之后，百果园合并了南京生鲜时代，长沙绿叶水果等区域水果连锁品牌，最终成为国内最大的水果连锁零售企业

专卖店占比超过99%

根据约斯特沙利文报告，中国水果零售市场的市场规模从2016年的约8273亿元增长到2021年的约1.23万亿元，年复合增长率约为8.2%此外，预计2021—2026年中国水果零售市场的市场规模将以7.6%的年复合增长率增长，2026年将达到约1.78万亿元

同时，我国目前的水果零售行业高度分散，现有市场参与者竞争激烈根据Jost Sullivan的数据，2021年，以水果零售总额计算，百果园是水果零售行业最大的公司，但其市场份额仅为1%，而前五名参与者仅占3.6%的市场份额

招股书显示，2019年至2021年，百果园实现营业收入89.76亿元，88.54亿元和102.89亿元，对应净利润分别为2.48亿元，4565.8万元和2.26亿元从收入类型来看，报告期内公司95%以上的收入来自水果等产品的销售，其他收入还包括特许经营权使用费，特许经营收入和会员费等

进一步说，加盟店是百果园营收的大头报告期内，它们分别占其各期收入的88%，84.7%和81.3%相比之下，他们的自营店仅占0.4%此外，从加盟店占比来看，截至招股书签署日，百果园共有线下门店5351家，其中加盟店5336家，占比99.72%，自营店数量仅为15家

毛利率不高

从业绩来看，由于疫情对线下零售店销售的影响，以及由此带来的加盟店平均销售额的下降，百果园2020年收入同比略有下降，同时，当期收入下降，但净利润同比下降明显，主要是销售费用与上期基本持平，而销售费用和R&D费用仍有所增加。

据披露，报告期内百果园毛利率分别为9.8%，9.1%，11.2%，报告期末有所上升，但整体毛利率不高。

在公司的销售成本中，已售存货成本占绝对比重，这部分主要是公司销售产品的采购成本，即采购水果的成本2019年至2021年，百果园的已售存货成本分别为77.89亿元，76.59亿元和87.06亿元，仅这一项成本就占公司各期总营收的85%左右

需要指出的是，虽然公司有自己的种植基地，但公司采购的绝大多数产品仍来自外部第三方我们的供应商主要是大型水果加工包装厂和国内水果种植基地报告期内，百果园对前五名供应商的采购额分别占其各期采购总额的21.4%，20.4%和20.6%，其中对最大供应商的采购额分别占7.4%，7.7%和8.1%

从销售模式来看，公司自营店和直营的毛利率较高，而占据营收大头的加盟店毛利率较低其中，2021年毛利率小幅提升至9.2%是加盟商提价所致

另一方面，2019年公司线上渠道的毛利率为2.8%，但2020年和2021年为负该公司表示，这是为了应对加剧的竞争，并伴随着熊猫生鲜的推出，它在2019年只向付费会员出售高端生鲜食品，并转向向所有消费者出售生鲜食品和其他产品可是，大众市场的生鲜食品和其他产品的毛利率相对较低加上线上销售增加，配送成本和包装成本增加，毛利率为负

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