太极股份002368：聚力基础软件政务行业高增长

业绩亮眼，营收高速增长公司发布2021 年报，2021 年实现营收105.05 亿元，同比增长23.11%实现归母净利润3.73 亿元，同比增长1.19%，实现扣非净利润2.81 亿元，同比下降6.33%经营性净现金流为7.39 亿元，同比下降31.80% 21Q4 单季度实现营收35.02亿元，同比—8.03%Q4 单季度归母净利润和扣非净利润分别为2.87亿元和2.10 亿元　　政务行业高增长，费用管控得当2021 年毛利率为20.30%，同比—2.39pct从产品结构来看，公司的网络与信息安全产品实现营收44.92 亿元，云服务产品实现营收6.98 亿元，智慧应用与服务实现营收22.59 亿元，系统集成服务实现营收29.05 亿元，自有软件及服务占比提升来自政务行业的营收为56.29 亿元，占比达53.59%事业单位市场营收为7.98 亿元，企业市场营收为38.03 亿元，政务行业成为拉动公司整体业绩增长的重要引擎全年发生销售费用2.54 亿元，管理费用7.31 亿元，研发费用5.69亿元，财务费用1.03 亿元　　收购人大金仓，加强基础软件布局报告期内，公司实现了对人大金仓的绝对控股，并参股投资普华软件，形成了包含普华操作系统，金仓数据库，金蝶中间件，慧点办软件在内的自主产品体系，加强基础软件布局，不断完善自主可控产业生态体系，增强自身在信创行业的竞争力公司积极拓展党政电子政务和重要行业市场，新签信创类项目近30 亿元人大金仓2021 年实现营收3.41 亿元，实现净利润3129.36 万元，同比增长400%人大金仓在党政信创领域市占率持续领先，在通信行业支持首个实时在线业务系统成功上线，在金融领域完成单例客户上百套业务系统迁移，在三桶油国产化升级项目中市占率分别达到中国石油100%，中国海油75%，中国石化50%　　领跑数字经济时代，助力数字化转型公司依托云+数+应用+生态　　一体化服务模式，以政务云为依托，助力打造数字政府，已中标中央政府门户网站二期工程，应急管理部信息研究院应急管理科技资源及决策支撑平台，北京市大数据平台，海南省一体化政务服务平台等项目，根据IDC 数据，公司一体化政务服务平台解决方案以16.8%的市占率位列全国第二伴随着数字政府建设不断深入，公司有望深度受益于完善的国产软件布局，稀缺的股东背景和深入的行业理解　　　　公司是我国国产基础软件的中坚力量，有望深度受益于完善的国产软件布局，稀缺的股东背景和深入的行业理解，在数字经济时代迎来腾飞预计2022—2024 年，公司营业收入分别为126.48/151.02/176.39 亿元，归母净利润分别为4.15/5.14/6.53 亿元，EPS 分别为0.72/0.89/1.13 元，对应PE 分别为29/23/18 倍，维持增持评级　　　　宏观经济波动风险，　　信创投入力度不及预期风险，　　数据库行业竞争加剧风险

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