制造业PMI重回扩张区间表明制造业生产经营活动有所加快

日前，国家统计局发布的数据显示，11月制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.9个百分点，制造业PMI重回扩张区间，11月非制造业商务活动指数为52.3%，维持在荣枯线之上，前值为52.4%，11月综合PMI产出指数为52.2%，维持在荣枯线之上，前值为50.8%。

制造业PMI重回扩张区间

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，11月份，电力供应紧张情况有所缓解，部分原材料价格明显回落，制造业PMI重返扩张区间，表明制造业生产经营活动有所加快从行业情况看，在调查的21个行业中，12个高于临界点，比上月增加3个，制造业景气面有所扩大

从制造业PMI指数的构成上看，在5大构成项中，生产指数较上月反弹3.6个百分点至52%，重回扩张区间，创6月以来的新高，新订单指数，原材料库存指数，从业人员指数，供货商配送时间指数等4个构成项保持在荣枯线之下，但较上月均有反弹，其中新订单指数环比回升0.6个百分点至49.4%。

中国民生银行首席研究员温彬也表示，生产方面，原材料价格上涨势头基本得到遏制，生产企业状况改善，企业预期改善，生产经营活动预期指数环比回升0.2个百分点至53.8%。

需求方面，制造业需求整体改善，但主要需求指标仍位于收缩区间新订单PMI指数环比回升0.6个百分点至49.4%，但连续4个月位于荣枯线之下温彬说道

同时，代表内需的进口指数环比回升0.6个百分点至48.1%，代表外需的新出口订单指数环比回升1.9个百分点至48.5%。。

赵庆河表示，受世界经济持续复苏，国外圣诞消费季临近等因素影响，外贸景气度延续上月改善态势。

在制造业PMI其他相关指标中，价格指数大幅回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数的降幅尤为明显，分别为19.2和12.2个百分点，其中出厂价格指数降至荣枯线以下。

从行业情况看，化学原料及化学制品，黑色金属冶炼及压延加工，有色金属冶炼及压延加工等行业的两个价格指数均显著回落，降至临界点以下，表明部分基础原材料生产行业的采购价格和产品销售价格回落明显 赵庆河说，这表明近期保供稳价等政策落实力度不断加大，价格快速上涨势头得到遏制

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对澎湃新闻表示，11月原材料购进价格指数与出厂价格指数双双明显回落，舒缓了市场对上下游价格传导的担忧从主要经济体的PMI指数看，全球需求有望保持复苏态势，纾困支持效果继续释放，制造业保持盈利，产能利用率维持高位，原材料投入成本等短期因素有所舒缓

制造业扩张也面临一定挑战，主要是全球疫情尚未受控，全球供应链修复，部分重要零件供应改善，畅通全球航运物流需要一定时间，预计制造业保持适度扩张格局周茂华说道

值得一提的是，大型企业与中小型企业之间的景气度分化也有所回落11月中型企业PMI指数环比回升2.6个百分点至51.2%，继2个月之后重回扩张区间，小型企业PMI指数环比回升1个百分点至48.5%，虽然仍位于收缩区间，但为下半年以来的最高点，大型企业PMI为50.2%，保持在扩张区间

温彬表示，企业方面，国家持续加大对中小企业的支持力度，本月中小企业制造业PMI指数均有改善。企业心态还是比较积极的，生产经营活动预期指数一直保持在55%以上，反映出企业对市场前景还是比较乐观的。

非制造业PMI扩张力度继续放缓，建筑业强劲反弹

与制造业PMI大幅反弹至荣枯线之上形成对比的是，非制造业PMI继续处于扩张区间，但扩张力度却持续放缓11月非制造业PMI较上月小幅回落0.1个百分点至52.3%从月度走势来看，非制造业PMI曾在今年8月降至47.5%，自去年3月来首次进入收缩区，而该指数在9月则出现大幅反弹，从47.5%回升至53.2%，重回扩张区间

国家统计局发布的数据显示，服务业商务活动指数为51.1%，比上月下降0.5个百分点从行业情况看，与制造业活动密切相关的生产性服务业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，其中信息服务，金融服务，商务服务等行业业务总量增长较快，与接触型消费密切相关的生活性服务业商务活动指数降至临界点以下，其中住宿，生态保护及环境治理，文化体育娱乐等行业商务活动指数均大幅回落至46.0%及以下，市场活跃度明显下降

温彬表示，多地疫情出现反弹，对服务业的复苏形成干扰。

周茂华则表示，11月建筑业PMI指数强劲反弹，反映国内房地产与基建活动活跃度明显增强。从三季度数据来看，大企业PMI一直持续运行在50%以上，说明大企业需求基础比较好。

国内托底内需，跨周期政策支持，有望适度加大补基建短板，8月以来地方政府专项债发行增加，有望逐步形成实物工作量，继续利好建筑业 周茂华说道

赵庆河表示，从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，继续位于较高景气区间，表明多数企业对近期服务业市场恢复信心总体稳定。

加大对稳增长的支持力度，进一步实施大宗商品保供稳价

国家统计局发布的数据显示，11月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

目前经济发展中的不确定因素仍然较多，我国经济出现新的下行压力，本月供给和需求出现改善迹象，但仍需进一步观察下一阶段，要继续做好宏观政策的跨周期调节，进一步实施大宗商品保供稳价和中小企业支持政策温彬说，应加大对稳增长的支持力度，一方面，大力提振内部需求，发挥巨大的国内市场潜力，另一方面，稳定出口增速，助力经济运行在合理区间

周茂华也表示，面对全球复杂经济前景，国内政策继续在稳增长与防风险之间取得平衡，继续落实保供稳健政策，为企业精准纾困支持，积极参与全球抗疫，与其他经济体合作畅通产业链与供应链。

稳健货币政策保持灵活适度，在确保流动性合理充裕与信贷总量适度增长情况下，更多通过结构性政策工具支持小微企业，制造业重点新兴领域，有效缓解融资压力与降财务成本，保市场主体，稳就业，促内需 周茂华说道

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