论固定收益投资之道

老子说:道无术，术可求手术是没有办法的，手术也就结束了庄子说，以道制艺，则成定增投资也有自己的道和术投资者只有深刻理解这些道，并熟练掌握，才能不断适应市场的变化，成为一名合格的固定收益投资者

首先，对他人的信任和忠诚是固定收益投资中最重要的道固定收益投资是大宗交易，对风险控制要求很高无论是固定收益资产管理业务还是自营业务，投资者与客户之间都存在委托关系或委托代理关系投资者应当以委托人的利益为重，了解委托人的投资需求和风险偏好，设计符合委托人需求的投资计划，按照投资计划进行投资，履行受托责任固定收益类投资者要时刻反思自己的投资行为，是否在自己的专业能力范围内，是否对委托资产勤勉尽责，是否首先维护了客户的利益作为专业人士，我们固定资产投资者应该以审慎的方式控制和管理资产风险，为客户创造长期稳定的回报

其次，深化对资本市场本质的理解是把握固定收益投资方式的关键债券市场和股票市场作为金融中介，为投资者和融资者提供融资平台，为社会发展和科技进步提供源源不断的血液固定收益投资者需要充分利用投资工具，寻找优质的被低估资产，实现资源的有效配置可是，在实践中，一些投资机构从促进资源有效配置的角度出发，并不投资固定收益为了规避风险，他们对某一类资产实行一刀切，比如不加区别地拒绝投资民营企业的债券这与中央政府的政策方向相矛盾，不利于经济发展诚然，在某些情况下，一些民营企业无序扩张，存在很大的信用风险但作为市场上的专业投资机构，我们的作用是发现和识别风险，支持优秀企业做大做强，抛弃没落企业，让市场淘汰要按照国务院金融委员会的工作要求，坚持两个坚定不移，继续充分发挥资本市场支持民营企业发展的积极作用，支持和鼓励更多金融机构参与民营企业债券融资专项支持计划，团结各方力量，共同促进民营经济健康发展

其次，要充分认识固定收益市场的作用，而不仅仅是赚钱多样化的固定收益资产和高效的金融市场为未来经济的不确定性提供了对冲手段这也是市场参与者和监管者不断创新，推出新的固定收益品种和工具的原因之一合理有效的配置这些资产和风险管理工具，可以使未来在不同状态下有一个均衡的收益，这是资产配置的本质原因

当市场有效时，被动的资产配置，如风险平价，可以获得稳定的收益如果市场是无效率的，投资管理人可以有效地预测未来的经济状态和资产收益分布，并在有效预测的基础上，优化投资组合头寸，从而实现超额收益真正的市场在动态调整中趋近于有效市场，即市场可能在某些短时期内处于无效状态，但这些无效很快就会被市场发现并做出反应所以市场整体在延长时间方面还是比较有效的

而部分固定收益类投资者对此认识不深或者对投资标的过于自信，投资组合过于集中于单一资产甚至单一标的当经济形势对这类资产或标的不利时，投资组合往往会大幅撤退过于自信的投资者往往死抱着自己的仓位不放，不愿意止损，从而造成更大的损失

最后，可以用量化的思维来深入挖掘定增市场背后的因素最近几年来，人们越来越重视从要素的角度进行投资资产就像食物，要素就像营养只有了解食物的内在营养，人们才能根据自己的需要选择合适的食物最近几年来，伴随着对投资前沿资产认识的深入，越来越多的固定收益类资产背后的养分被挖掘出来，包括宏观层面，风格，以及资产的独特特征.了解了这些资产的养分，投资者就可以合理搭配这些资产

退潮前看不到谁在裸泳投资市场发展迅速，变化多端，需要不断学习适应市场，不被市场抛弃

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