磁谷科技2021年逾期账款超净利近3年收现比最高0.65

编者按:6月8日，南京磁谷科技股份有限公司首发申请会举行目前，公司的主要产品是磁悬浮离心鼓风机

，吴为磁谷科技的控股股东和实际控制人，合计控制公司44.31%的股份吴丽华担任该公司的董事长吴担任公司董事，副总经理其中，吴是拥有澳大利亚永久居留权的中国公民

磁谷科技拟在上海证券交易所创业板公开发行不超过1781.53万股新股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25%。拟募集资金4.5亿元，其中2.4亿元用于高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目，9，000万元用于R&D中心建设项目，1.2万元用于补充流动

磁谷科技本次发行的保荐机构为兴业证券，保荐代表人为唐涛，于银华。

值得注意的是，2022年3月28日，因疫情影响，磁谷科技及其中介机构无法在规定期限内完成尽职调查和回复审计问询，向上交所申请中止审计根据《上海证券交易所科技创新板股票发行上市审核规则》第六十四条第项规定，上海证券交易所暂停对马谷科技发行上市的审核日前，根据《审核规则》第六十六条，审核规则第六十四条所列中止审核情形消除，上交所恢复对马谷科技发行上市的审核

连续三年磁谷科技主营业务现金流量比低于0.72019年至2021年，磁谷科技营业收入分别为21339.40万元，25123.04万元和31160.54万元，主营业务收入分别为20830.80万元，24542.82万元和30137.97万元，销售商品

去年，磁谷科技经营活动产生的现金流量净额同比下降85.16%，净现金比率降至0.12同期，磁谷科技净利润分别为4112.63万元，4824.51万元和5975.93万元扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3693.37万元，3942.11万元和4628.71万元，经营活动现金流量净额分别为4628.71万元

2022年1—3月，磁谷科技营业收入2404.6万元，同比下降24.89%，净利润为—344.13万元，去年同期为368.60万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为—493.7万元，上年同期为23.18万元，经营活动产生的现金流量净额为128.71万元，去年同期为—566.07万元。

报告期内分红一次日前，公司2019年年度股东大会审议通过了《关于公司2019年度利润分配预案的议案》以总股本50，800，000股为基数，向全体股东派发现金红利0.18元，共计派发现金红利9，144，000元本次股权分配于2020年8月13日完成

2019—2021年，磁谷科技磁悬浮离心风机销售收入占各期主营业务收入的90%以上，产品结构较为单一各期马固科技磁悬浮离心鼓风机销售收入分别为20，648.84万元，24，355.82万元和28，335.81万元，分别占主营业务收入的99.13%，99.24%和94.02%

磁谷科技主要产品价格近两年连续下降2019—2021年，磁谷科技主要产品磁悬浮离心鼓风机的销售均价分别为37.27万元/台，33.09万元/台，26.76万元/台2020年和2021年，磁谷科技磁悬浮离心风机平均单价分别下降11.22%和19.14%

磁科技的毛利率一直在持续下降，但与同业相比，公司的毛利率已经连续三年在同业中最高2019年至2021年，磁谷科技主营业务毛利率分别为47.75%，44.21%，39.16%，综合毛利率分别为47.87%，44.71%，39.72%同行平均分别为24.60%，24.99%，21.92%

2019年末，2020年末，2021年末，玛谷科技应收账款账面余额分别为12662.21万元，13487.81万元，18347.13万元，占各期营业收入的比例分别为59.34%，53.69%，58.88%，应收票据余额分别为3，337.02万元，3，174.80万元，3，649.51万元，应收账款融资分别为102.59万元，46.15万元，49.5万元据此计算，磁谷科技各期末应收账款分别为16101.82万元，16708.76万元，220461元

2019，2020，2021年末，玛谷科技应收账款账面价值分别为11504.05万元，12279.49万元，16710.86万元，逐年增加，其中逾期应收账款分别为4135.71万元，4704.19万元，7000元。

此外，根据磁谷科技招股书，2019年末，2020年末和2021年末，公司应收账款调整后余额分别为12，662.21万元，15，628.16万元和20，925.35万元。

2019年末，2020年末和2021年末，磁谷科技存货余额分别为9516.69万元，10074.13万元和14417.63万元，存货账面价值分别为9516.69万元，10059.57万元和14406.96万元。

报告期各期，玛谷科技的应收账款周转率分别为1.86倍，1.92倍，1.96倍，同业平均分别为3.73倍，4.07倍，4.30倍，公司存货周转率分别为1.23倍，1.42倍，1.53倍，同行平均分别为2.35倍，2.52倍，3.25倍。

2019年至2021年，计入其他收入的磁谷科技政府补助分别为737.57万元，1363.35万元和1913.78万元，占当期利润总额的15.59%，24.65%和28.55%。

2019年至2021年，磁谷科技R&D费用分别为1519.04万元，1977.99万元和2422.59万元，占各期营业收入的比例分别为7.12%，7.87%和7.77%，同业平均R&D费用率分别为3.94%和4.09%根据公司R&D费用的构成，各期员工工资分别为659.1万元，832.5万元和1022.69万元，占比分别为43.39%，42.09%和42.21%

截至招股说明书签署日，磁谷科技及子公司已获得授权专利319项，其中发明专利33项，实用新型专利280项，外观设计专利6项，软件著作权授权18项，均为原创磁谷科技招股书显示，公司获得的33项发明专利中，最早申请日为2011年3月30日，最晚申请日为2017年8月29日

2019年至2021年，磁谷科技的销售费用分别为2500.74万元，2415.94万元和2790.84万元，占各期营业收入的比例分别为11.72%，9.62%和8.96%可比公司平均销售费用率分别为5.83%，4.86%，4.32%

离心鼓风机企业拟在科技创新板募资4.5亿元，实际控制人拥有澳大利亚永久居留权。

磁谷科技的主营业务是R&D，生产和销售磁悬浮流体机械，磁悬浮轴承，高速电机，高速驱动器等核心零部件发行人主要产品为磁悬浮离心鼓风机，磁悬浮空压机，磁悬浮冷水机，具有无机械接触，高速，高效，节能的技术优势主要用于污水处理，化工，印染，食品，制药，造纸，电子，机械制造，建筑等行业目前，公司的主要产品是磁悬浮离心鼓风机

截至招股说明书签署日，吴丽华直接持有公司23.35%的股份，并担任公司董事长吴直接持有公司20.96%的股份，担任公司董事兼副总经理与吴为父子关系，共同控制公司44.31%的股份，吴对本公司股东大会决议及董事，高级管理人员的提名，任免具有重大影响因此，和吴是磁谷科技的控股股东和实际控制人其中，吴是拥有澳大利亚永久居留权的中国公民

磁谷科技拟在上海证券交易所创业板公开发行不超过1781.53万股新股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25%。拟募集资金4.5亿元，其中2.4亿元用于高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目，9，000万元用于R&D中心建设项目，1.2万元用于补充流动

磁谷科技本次发行的保荐机构为兴业证券，保荐代表人为唐涛，于银华。

值得注意的是，2022年3月28日，因疫情影响，磁谷科技及其中介机构无法在规定期限内完成尽职调查和回复审计问询，向上交所申请中止审计根据《上海证券交易所科技创新板股票发行上市审核规则》第六十四条第项规定，上海证券交易所暂停对马谷科技发行上市的审核

日前，根据《审核规则》第六十六条，审核规则第六十四条所列中止审核情形消除，上交所恢复对马谷科技发行上市的审核。

去年，净现金比率为0.12今年一季度营收减少，净利润扭亏

连续三年磁谷科技主营业务现金流量比低于0.72019年至2021年，磁谷科技营业收入分别为21339.40万元，25123.04万元和31160.54万元，主营业务收入分别为20830.80万元，24542.82万元和30137.97万元，销售商品

去年，磁谷科技经营活动产生的现金流量净额同比下降85.16%，净现金比率降至0.12同期，磁谷科技净利润分别为4112.63万元，4824.51万元和5975.93万元扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3693.37万元，3942.11万元和4628.71万元，经营活动现金流量净额分别为4628.71万元

磁谷科技招股书显示，2021年，公司购买商品和接受劳务的现金较上年增加4，466.4万元，导致经营活动现金流量净额大幅减少2021年，公司按订单库存原材料和生产，期末存货余额比上年末增加4，358.06万元，导致经营活动现金流量净额大幅减少

2022年1—3月，磁谷科技营业收入2404.6万元，同比下降24.89%，净利润为—344.13万元，去年同期为368.60万元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为—493.7万元，上年同期为23.18万元，经营活动产生的现金流量净额为128.71万元，去年同期为—566.07万元。

磁谷科技在招股书中表示，2022年第一季度，中国奥米克隆疫情持续蔓延，尤其是上海，对华东地区影响较大公司主要经营区域在华东地区，因此公司2022年一季度营业收入较2021年同期下降24.89%，导致2022年一季度营业毛利较2021年同期减少384.64万元2022年一季度销售费用和R&D费用较2021年同期分别增加80.03万元和71.14万元此外，2022年一季度其他收入较2021年同期减少223.11万元上述因素导致2022年第一季度归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别比上年同期减少712.73万元和516.88万元

2020年分红914.4万元。

报告期内分红一次日前，公司2019年年度股东大会审议通过了《关于公司2019年度利润分配预案的议案》以总股本50，800，000股为基数，向全体股东派发现金红利0.18元，共计派发现金红利9，144，000元本次股权分配于2020年8月13日完成

产品结构比较单一，产品价格连续两年下降。

2019—2021年，磁谷科技磁悬浮离心风机销售收入占各期主营业务收入的90%以上，产品结构较为单一各期马固科技磁悬浮离心鼓风机销售收入分别为20，648.84万元，24，355.82万元和28，335.81万元，分别占主营业务收入的99.13%，99.24%和94.02%

磁谷科技主要产品价格近两年连续下降2019—2021年，磁谷科技主要产品磁悬浮离心鼓风机的销售均价分别为37.27万元/台，33.09万元/台，26.76万元/台

2020年和2021年，磁谷科技磁悬浮离心风机平均单价分别下降11.22%和19.14%。

磁谷科技在招股书中表示，报告期内公司磁悬浮离心鼓风机产品单价下降的主要原因是公司为满足市场竞争需求，促进产品渗透，适当下调了磁悬浮离心鼓风机的销售单价，单价相对较低的小功率系列产品销量和收入有所增长，2019年，公司开始推出新型号的大功率系列产品新产品推广初期，客户定制产品多，导致整体售价较高，公司持续优化生产工艺和产品结构，导致单位成本下降，并相应调整销售单价

磁悬浮鼓风机的产品价格是罗茨鼓风机的两倍左右。

磁谷科技招股书显示，公司存在磁悬浮离心式鼓风机未能进一步替代传统鼓风机或替代进度缓慢的风险。

目前，公司的主要产品是磁悬浮离心风机，这是一种新型风机在国内起步较晚，价格明显高于罗茨鼓风机

2019年至2021年，公司磁悬浮离心鼓风机的销售收入占各期主营业务收入的90%以上，产品结构较为单一，在污水处理领域的应用占比较高，主要是因为在该领域，鼓风机作为主要生产设备，功率需求大，运行时间长，使用磁悬浮离心鼓风机的节能效益显著。

目前国内市场仍以传统鼓风机为主据中国通用机械工业协会风机分会统计，2020年国内风机市场罗茨鼓风机产量和产值分别占88.56%和38.59%，国内风机市场磁悬浮离心鼓风机产量和产值分别占2.58%和16.63%

磁悬浮离心鼓风机取代传统鼓风机主要受其应用场景的限制第一，产品性能有限，磁悬浮离心鼓风机不能在喘振风险下运行二是在设备用电需求低，运行时间短或电价低的地区，磁悬浮离心鼓风机的节能效益有限，而磁悬浮离心鼓风机价格较高，产品投资回收期较长

因此，存在磁悬浮离心鼓风机无法进一步替代传统鼓风机或替代过程缓慢的风险，可能影响公司的经营业绩。

毛利率连续2年下降，与同行3年夺冠。

磁科技的毛利率一直在持续下降，但与同业相比，公司的毛利率已经连续三年在同业中最高2019年至2021年，磁谷科技主营业务毛利率分别为47.75%，44.21%，39.16%，综合毛利率分别为47.87%，44.71%，39.72%同行平均分别为24.60%，24.99%，21.92%

磁谷科技招股书显示，公司主营业务毛利率呈缓慢下降趋势，主要受公司产品结构变化及行业竞争加剧导致产品销售单价下降的影响由于公司小功率系列产品单价相对较低，2019年至2021年小功率系列产品收入占比分别为40.92%，40.04%和47.94%，整体收入占比呈上升趋势，导致磁悬浮离心鼓风机整体售价下降，此外，伴随着产品技术的成熟，越来越多的企业涉足磁悬浮技术，公司的直接竞争对手也在增加，公司产品价格因市场竞争有所下降2019年至2021年，公司主要产品磁悬浮离心鼓风机的销售均价分别为37.27万元/台，33.09万元/台和26.76万元/台如果未来市场竞争继续加剧或其他影响毛利率变化的因素发生波动，公司将面临毛利率波动或降低的风险

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司综合毛利率高于同行业可比公司平均水平主要原因是，依托公司在磁悬浮流体机械设备方面的自主研发能力，公司的主要产品磁悬浮离心鼓风机在技术路线上与可比公司的鼓风机产品有较大差异，在节能，降噪，降低维护成本方面具有较大的技术优势据业内专家鉴定，该技术处于国内领先，国际先进水平，价格相应较高，因此毛利率高于可比公司公司处于快速成长阶段，将有限的资源集中在高毛利，高技术门槛的产品上，而与同行业其他公司相比，业务范围更广，部分业务毛利率更低比如金通灵的系统集成运营项目，2020年和2021年的毛利率仅为1.42%和7.25%，拉低了整体毛利率

去年末2.2亿元应收账款逾期7，746.38万元。

2019年末，2020年末，2021年末，玛谷科技应收账款账面余额分别为12662.21万元，13487.81万元，18347.13万元，占各期营业收入的比例分别为59.34%，53.69%，58.88%，应收票据余额分别为3，337.02万元，3，174.80万元，3，649.51万元，应收账款融资分别为102.59万元，46.15万元，49.5万元据此计算，磁谷科技各期末应收账款分别为16101.82万元，16708.76万元，220461元

2019，2020，2021年末，玛谷科技应收账款账面价值分别为11504.05万元，12279.49万元，16710.86万元，逐年增加，其中逾期应收账款余额分别为4135.71万元，4704.19万元，7000元。

磁谷科技招股书显示，截至2022年4月底，2019年末应收账款收款率为88.10%，2020年末为65.49%，2021年末为23.99%应收账款的回款周期较长未来如果下游行业客户支付能力发生变化，预算收紧，审批流程延长，公司应收账款余额将持续增加，可能使公司营运资金紧张，应收账款存在坏账风险，从而对公司经营业绩产生不利影响

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司应收账款余额较大，主要是受合同付款安排的影响目前公司的磁悬浮风机主要用于污水处理行业考虑到项目的整体建设投资和行业惯例，客户通常采用分期付款的方式，合同签订后，货到现场，调试验收和保修期满后，其中预付款和收到的货款比较及时但由于客户整体项目进度的影响，验收款回收周期长，部分客户出现逾期付款，导致公司应收账款规模较大

此外，根据磁谷科技招股书，2019年末，2020年末和2021年末，公司应收账款调整后余额分别为12，662.21万元，15，628.16万元和20，925.35万元。

报告期各期，玛谷科技的应收账款周转率分别为1.86倍，1.92倍，1.96倍，同业平均分别为3.73倍，4.07倍，4.30倍。

磁谷科技招股书显示，2019年至2021年，公司应收账款周转率整体接近陕鼓动力，略高于金通灵，低于山东张谷和辛雷主要原因是可比公司与本公司在产品结构，客户结构，信贷政策等方面存在一定差异

去年末存货余额为1.44亿元。

2019年末，2020年末和2021年末，磁谷科技存货余额分别为9516.69万元，10074.13万元和14417.63万元，存货账面价值分别为9516.69万元，10059.57万元和14406.96万元。

报告期各期磁谷科技存货周转率分别为1.23倍，1.42倍，1.53倍，同业平均分别为2.35倍，2.52倍，3.25倍。

根据马谷科技的招股说明书，报告期内各期公司的存货周转率略高于金通灵，但低于陕鼓动力，山东章谷和辛雷，主要是因为可比公司在产品结构和会计政策方面与公司存在一定差异如金通灵的营业收入中包含系统集成建造项目，建造合同形成的已完工未结算资产余额较大2019年末计入存货账户，导致存货周转率较低2020年执行新收入标准后，调整为合同资产科目，导致存货周转率指标上升，山东章谷的收入确认政策与本公司不同其主要产品在交付后收到交付收据时确认，成本结转期末存货余额较小但公司产品通过安装调试运行后，组织客户验收验收后确认收入，期末交付商品余额较大辛雷有限公司的主要产品是活塞机，螺杆机和离心鼓风机库存周转率高的活塞机占一定比例，而螺杆机以中小功率产品为主，相应的库存周转率也高，此外，辛雷ODM的销售收入约占总销售收入的60%—70%在ODM模式下，采用订单式生产，产品完成后即可出库根据订单进行原材料采购和半成品生产，库存周转快

去年计入其他收入的政府补助1913.78万元，占利润总额的28.55%。

2019年至2021年，计入其他收入的磁谷科技政府补助分别为737.57万元，1363.35万元和1913.78万元，占当期利润总额的15.59%，24.65%和28.55%。

磁谷科技在招股书中表示，公司收到的政府补助主要是各级政府为支持公司R&D项目和产业项目而拨付的资金，以及根据税收政策对自制软件产品征收并退还3%以上增值税所获得的退税如果公司享受的政府补贴和税收政策未来发生不利调整，将对公司经营业绩产生一定影响

磁谷科技招股书显示，公司正在参与关键核心技术研究——大功率高速磁悬浮驱动技术，支持企业提升核心竞争优势——专，特，新，小巨人企业智能化升级项目，并已获得相应的政府补助1070万元可是，该项目尚未被接受若因公司自身原因或其他合作方原因导致重大科研项目研发进度滞后或失败，则可能面临预留补贴无法获得，已获得的补贴被要求返还的风险，公司项目研发将无法进行

去年R&D成本为2422.59万元。

2019年至2021年，磁谷科技R&D费用分别为1519.04万元，1977.99万元和2422.59万元，占各期营业收入的比例分别为7.12%，7.87%和7.77%，同业平均R&D费用率分别为3.94%和4.09%。

根据公司R&D费用的构成，各期员工工资分别为659.1万元，832.5万元和1022.69万元，占比分别为43.39%，42.09%和42.21%。

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司R&D费用率高于可比公司一方面，可比公司规模明显大于本公司，另一方面，本公司产品技术含量高为保持核心竞争力，公司高度重视在R&D的持续投资，不断加大对公司现有磁悬浮风机产品的升级和磁悬浮空压机等新产品的研发

截至招股说明书签署日，磁谷科技及子公司已获得授权专利319项，其中发明专利33项，实用新型专利280项，外观设计专利6项，软件著作权授权18项，均为原创。

磁谷科技招股书显示，公司获得的33项发明专利中，最早申请日为2011年3月30日，最晚申请日为2017年8月29日。

去年销售费用2790.84万元。

2019年至2021年，磁谷科技的销售费用分别为2500.74万元，2415.94万元和2790.84万元，占各期营业收入的比例分别为11.72%，9.62%和8.96%可比公司平均销售费用率分别为5.83%，4.86%，4.32%

磁谷科技在招股书中表示，报告期内，公司销售费用率明显高于可比公司，主要原因是可比公司业务规模远大于公司，可比上市公司产品以传统罗茨鼓风机为主，价格相对较低，市场认知度高，上市公司品牌知名度高，主动营销推广压力较低。

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